2020年第一季度股市风向

类别:影视    作者:盘飞飞

2月2日,中国人民银行发布公告,为维护疫情防控特殊时期银行体系流动性合理充裕和货币市场平稳运行,2020年2月3日,中国人民银行将开展1.2万亿工作市场逆回购操作投放资金,确保流动性充足供应。

 

春节期间,尽管国内金融市场休市,但海外股市、大宗商品、汇率等金融资产价格的“跌跌不休”,让投资者对于2月3日开市后的国内金融市场表现“捏一把汗”。

 

一次性开展1.2万亿元的公开市场逆回购操作可谓少有,但考虑到2月3日将有近万亿的公开市场操作到期,实则实现流动性净投放2000亿元左右。

 

不过,研究所副所长明明表示,尽管只有2000亿左右的流动性净投放,但与以往春节假期后的货币政策操作对比看,这一规模较大。

 

另外,方正证券首席经济学家颜色预计,未来一周内还会有公开市场逆回购操作、SLF、再贴现、再贷款等货币政策工具精准投放短期流动性。

 

受到近期疫情影响,股市波动剧烈,节后第一个交易日跌幅较大,指数回到了2800以下的前期底部区域范围内。由于疫情的变化不具备可预测性,虽然成长领域的很多个股表现依然相当突出,但年初以来股市的波动还是略高于之前我们乐观的预期。

 

总结起来,小编觉得这次对经济短期会有一定影响,但对市场的影响更多是阶段性的,对后市以及全年股市的看法维持乐观,目前需要考虑更多的是如何加仓以及换仓。

 

周一的大跌后,市场回到了18年底、19年初的底部区间,但毫无疑问,今年所处的宏观环境是更有利于权益类资产的,无论是未来一段时间逆周期的政策环境,还是从经济周期所处的位置(库存压力低,经济失速风险小),还是5G、新能源汽车等产业周期上行,都不可能因为疫情出现太大的趋势性扭转。短期市场会比较关注疫情最新变化,如果出现拐点迹象,反弹将是大概率事件。此外,经济景气短期的变化依然是决定股市的极为核心的变量,也是晴雨指数的意义所在,而我们依然对此保持乐观。

 

去年四季度宏观数据整体开始出现见底回升的迹象,一方面,在于工业层面出现了量和价不同程度的企稳,另一方面,库存周期指标反映出库存见底迹象。从最新的数据来看(未包含疫情的影响),经济基本面延续前期企稳复苏的趋势,量价企稳延续,库存维持低位,晴雨指数本月维持在上个月的2的水平,延续股市的宏观气象环境晴。

 

受到疫情影响,1-2月份的宏观数据大概率转弱,但本身参考意义也较低,考虑疫情对经济的冲击,以及参考03年非典时候的行情,非典对市场的影响都更多是阶段性的,因此,结合指数的情况,我们不应在市场经历了大幅回调之后过于悲观。建议密切关注未来一个月政策逆周期调节节奏、社融高频以及两会前后政策动态,并密切关注旺季开工情况。

 

行业上,我们需要适度回避强周期类以及偏消费类个股,譬如餐饮旅游、酒店、养殖、白酒、保险和百货;有一些行业有可能因为这次疫情景气度出现加速回升,譬如在线视频、教育和办公,游戏、超市等必须消费。